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[短线炒股技巧]基础化工行业投资周报:关注维生素和磷肥板块投资机会

本周市场走势:过去一周,中信基础化工板块上涨8.72%,沪深300指数上涨5.04%。化工各子行业板块涨跌幅:过去一周,化工板块涨幅前五的子行业分别为改性塑料(+33.09%),复合肥(+15.35%),纺织化学用品(+14.35%),其他纤维(+11.10%),其他化学原料(+10.97%),涨幅排后五名的子行业分别为维纶(1.37%),氟化工及制冷剂(1.66%),轮胎(3.01%),其他橡胶制品(3.84%),日用化学产品(5.05%)。

本周价格走势:我们跟踪的122种化工产品中,上周上涨品种23种,上涨数比例由前一周的12.3%上升至19.17%,下跌品种为42种,下跌数比例由前一周的40.16%下降至35%。

其中涨幅前十的产品:液氯(华东地区,100%),硫磺(固体)(上海石化,24.39%),氢氟酸(浙江凯圣,12.9%),复合肥(史丹利45%,7.32%),甘氨酸(河北,5.43%),丁酮(华东地区,4.26%),硝酸(联合化工,3.23%),萤石粉(华东地区,3.13%),钛白粉(金红石型,3.07%),二甲苯(华东地区,3.07%)。

跌幅前十的产品:磷矿石(贵州30%车板含税,-10.81%),环氧氯丙烷(华东地区,-5.83%),涤纶DTY(中纤网,-5.62%),丙酮(华东地区,-5.08%),原盐(华东地区,-4.53%),苯胺(华东地区,-4.11%),己内酰胺(中纤网,-3.6%),石脑油国际(阿拉伯湾,-3.43%),电石(华东地区,-3.34%),烧碱(32%)(华东高端,-3.05%)。

化工个股涨跌幅情况:本周中信基础化工板块326只股票中,累计307只上涨,2只持平,17只下跌。

其中本周涨幅排名前十的基础化工标的包括:国恩股份(+61.10%)、道恩股份(+58.32%)、沃特股份(+48.07%)、建业股份(+46.39%)、国立科技(+42.38%)、再升科技(+38.44%)、神马股份(+36.68%)、南京聚隆(+34.68%)、中广核技(+34.43%)、德威新材(+33.21%)。

其中本周跌幅排名前十的基础化工标的包括:雅克科技(-13.11%)、利安隆(-10.24%)、新金路(-8.75%)、上海新阳(-5.76%)、ST大化B(-4.14%)、先锋新材(-4.01%)、永太科技(-3.21%)、晶瑞股份(-2.76%)、江南高纤(-2.41%)、奥福环保(-2.09%)。

投资建议:2020年,我们认为化工产品景气度有望延续2019年以来的分化状态,我们从三个不同维度寻找化工行业投资机会。维度一:从高盈利子行业中寻找优质的投资机会,重点包括轮胎、碳纤维和聚氨酯行业,1)轮胎行业,推荐玲珑轮胎(601966)、赛轮轮胎(601058)和青岛双星(000599);碳纤维行业推荐具有高成长确定性的光威复材(300699);聚氨酯行业,推荐万华化学(600309)。维度二:寻找周期底部有望迎来反转的投资机会,重点包括维纶、氨纶和磷化工行业,1)维纶行业,推荐维高新(600063);2)氨纶行业,推荐泰和新材(002254)和华峰氨纶(002064);3)磷化工行业,推荐云天化(600096)。维度三:寻找小而美的细分领域资机会,重点包括锂电材料和处于5G风口上的电子-化工交叉标的,锂电池材料我们建议关注道氏技术(300409),LCP材料我们建议关注普利特(002324)、金发科技(600143)、沃特股份(002886),油墨涂料我们建议关注广信材料(300537)。

低库存+供需格局反转,维生素有望延续上涨势头:根据博亚和数据,截至3月9日,国内维生素A、维生素D3和维生素K3价格分别为395.0元/公斤、117.5元/公斤和92.5元/公斤,环比上周分别上涨21.5%、2.05%、14.6%和15.6%。库存方面,根据百川盈孚新闻,当前维生素行业整体库存处于低位,行业处于补库存周期。开工方面,尽管此前突发的疫情事件正在逐步褪去,但维生素整体生产及物流运输仍处于恢复阶段,行业供给端较去年同期大幅减少。海外方面,外资维生素巨头帝斯曼、巴斯夫等企业由于主要产能集中在欧洲地区,但当前欧洲疫情仍在蔓延,市场对维生素及原料生产供应存在担忧。根据同花顺财社消息,帝斯曼公司预计将在2020年1季度对瑞士工厂的维生素E进行减产,减产幅度达20-25%。需求方面,维生素的下游主要是饲料,而2月初中央一号文件提出加快恢复生猪生产,确保2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平,做好饲料生产保障工作,我们认为尽管国内维生素生产有望近期逐步恢复,但低库存叠加海外市场的开工仍存在不确定,短期看,维生素行业供给端尚存压力;而需求端随着国内生猪养殖行业恢复,有望拉动饲料及维生素的需求,维生素后续价格有望延续上涨势头,建议重点关注新和成(002001)、兄弟科技(002563)、浙江医药(600216)。

春耕已致,磷肥行业有望迎来阶段性景气周期:目前春耕已致,在国家政策保证下,化肥春耕采购快速回复,本周整体运输情况继续好转,产品价格在春耕需求集中释放下,有较为集中的提升。价格方面,根据卓创咨询数据,截至3月6日,磷酸一铵(55%粉)平均出厂价1975元/吨,同比上周再涨3.13%,一铵目前企业预收订单较大,一铵后续有望继续维持高位;磷酸二铵(64%)本周国内平均出厂价为2150元/吨,较上周持平,二铵市场需求稳中向好,受春耕用肥提振刺激,经销商采购积极性高,前期市场逐渐消化,二铵价格有望继续高位盘整。开工率方面,本周磷酸一铵平均开工率为33%,环比持平;磷酸二铵平均开工率53%,环比上涨4个百分点,我们认为伴随着国内疫情逐步褪去以及春耕的到来,后市磷肥开工率有望逐步走高。库存方面,当前磷酸一铵库存量21万吨,较上周下滑15.3%,磷酸二铵库存量约19.6万吨,较上周减少12.9%。价差方面,截至目前,磷酸一铵和磷酸二铵的价差分别为646元/吨和582元/吨,同比去年分别增长70%和23%,较去年同期分别增加267元/吨和111元/吨,磷肥行业盈利正在增强。我们认为,目前春耕市场需求增加,一铵、二铵企业加大发货力度,企业库存减少,磷肥行业需求景气度有望持续,建议继续重点关注磷肥行业板块行情,重点推荐:云天化(600096)。

重点推荐标的:

玲珑轮胎:打开国产轮胎进军国际车企配套的市场,全球化布局步伐国内领先,在行业低迷期逆势扩张,有望充分受益于行业回暖的量价起升。

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