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[期货]美股投资者大解构:谁在疯狂扫货美股?

  数据支持 | 勾股大数据

  3月底到现在的大约3个月时间,应该是投资者最难以置信的90天,美股的涨幅如此大,道指、纳指突破一个又一个的千点关口,越战越勇,乃至纳指竟然站上万点,创了历史新高。

  在指数狂欢的背后,是许多个股的狂欢,像亚马逊,直接被疫情送上了万亿美元俱乐部,特斯拉,股价站上了1000美元,超过了丰田,坐上了全球市值第一大汽车公司。

  从交易量看,疫情发酵后,美股的日均成交量明显放大,无论是标普500,还是道指,还是纳斯达克,表明大量的资金在抄底。

[期货]美股投资者大解构:谁在疯狂扫货美股?

  相信许多人心里头都有一个疑问,到底谁顶着疫情,顶着美国动乱,不断疯狂买入美股?

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  美股投资者结构

  讨论谁在疯狂买入美股前,我们先来看一下美股投资者的结构。

  玩家自然是跟国内差不多,有散户,有资管机构,主业就是做投资的,还有养老金、保险金等玩家,主业不是做投资的,但希望从投资上获得一定的稳定收益。

  根据中金整理的美联储金融账户数据,按截止到2019年四季度的数据,资管机构合计占比34.7%,资管机构主要包括共同基金、ETF、封闭基金、对冲基金、私募股权基金等。

[期货]美股投资者大解构:谁在疯狂扫货美股?

  养老金大概买了11.7%,非金融企业4.1%,保险买了2%,银行持有0.3%。另外,还有非盈利机构持有1.5%,政府机构持有0.4%。

  加总一下,也就是美国本土的机构型投资者占比54.4%,资管机构投资期可长可短,而养老金等主要就是偏向长线投资,可以看到,非资管机构又占了约20%,这表明美国股市的长线资金不低。

  美国的散户,也就是居民直接持股大概是30.7%。

  美股还有一大特色是海外投资者,海外投资者许多国家有,但比例不会太高。而美国的海外投资者比例达到了14.9%,这点也可以看出美股对全球投资者的吸引力。

  从趋势来看,1951年到现在,美国经历了很明显的去散户化,1951年四季度,美股中,居民和非盈利机构持股比例高达90%。虽然没找到第一手的资料数据,我想这个里面,非盈利机构占比应该不多,主要还是居民持股,也就是居民持股应该在80%以上,这与我们今天很相似。

[期货]美股投资者大解构:谁在疯狂扫货美股?

  这个之后,居民直接持股就不断下降,下降最明显应该就是上世纪70年代。我们知道,1965年到1983年,美指基本上没动,窄幅波动,或许是这18年的沉寂降低了股市对居民的吸引力,居民不热衷于炒股。

  中间有几波小高峰倒是挺有意思的,一个小高峰是86年与87年的时候,当时美股终于走出了18年的沉寂,从1983年开始,指数一路新高,直到87年10月股灾。

  第二个小高峰大概是2006年的时候,指数也接近顶部了,之后就是2008年金融危机,下跌是从2007年10月开始的。

  然后就是从2013年到现在,居民持股又在持续回升,这波倒幸运,并没有马上撞上大股灾。

  在去散户化的过程中,资管机构和海外投资者的比例不断扩大,1951年的时候,两者合计占比5%左右,而到2019年四季度,两者占比合计达49.6%。

  所以,总结一下,美国股市的结构特征就是,机构为主,偏长线的资金比例不低,海外玩家不少,散户这几年有热衷炒股的趋势。

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  谁在疯狂买入?

  了解完美股投资者结构后,现在我们看到底是哪路资金在疯狂扫货。

  因为许多数据没有更新,所以我们只能去猜测。美国财政部披露的外国投资者数据是更新到2020年3月,正好赶上了美股这波大跌。

  在1月份中国疫情发酵的时候,外国投资者是在减持美股的,净卖出118亿美元,2月份,3月份都是净买入,2月净买入165亿,妥妥地套牢山顶,3月净买入93亿美元,这表明,在3月暴跌中,外资是在持续抄底的。

[期货]美股投资者大解构:谁在疯狂扫货美股?

  就像国内的景林,在暴跌中就抄底了美股。根据最新的13F文件,景林一季度持有美股市值是22.58亿,而2019年四季度为18.47亿美元。

  那么4月-5月份呢,根据华泰证券(601688,股吧)整理的数据,追踪美股的前50海外大海外ETF资金流4月与5月均是净流入,并且5月净流入环比增加。这表明大概率海外投资者是在持续买入美股,是这波美股上涨的主力军之一,至于到底是哪国土豪疯狂杀入,可能还要等美联储和美国财政部更详细的数据。

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