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「配资公司」期货衍生品市场助力产业企业打造“新基建”

  7月13日,由大商所和江苏证监局联合主办的“期货市场服务‘强富美高’新江苏线上论坛周”正式启动。在当日举办的论坛上,后疫情时代大宗商品风险管理以及资产配置等成为与会机构和产业人士关注的焦点。

  “期货行业在服务传统行业企业大宗商品风险管理方面,主要体现在产能投资、上下游服务及风险规避等几个方面。”杭州热联集团股份有限公司副总裁劳洪波称。传统实体企业在研究方面大多是围绕着生产经营进行,如改进生产工艺,提高生产效率等。而一旦传统行业企业和衍生品行业对接起来,就可以建立起基于商品价格为核心的专业研究体系,涵盖了宏观、供需格局、基差驱动、金融工具等方面的基本面研究体系,可以帮助企业更好地进行原材料和成品的风险管理与价格管理

  在风险管理方面,劳洪波介绍,以我国饲料加工企业来说,若一个饲料加工企业每吨加工利润是20元,每年10万吨,则一年利润为200万元。但企业为维持经营需要,需保持常备库存1万吨玉米,如果玉米现货价格每吨下跌200元,则企业一年利润就会被吞噬。当前,随着我国饲料加工企业竞争越来越激烈,企业加工利润也越来越薄,一旦原材料价格稍有波动就会对企业的经营产生较大影响。在此市场格局下,我国饲料企业就需要通过玉米期货进行风险对冲,通过对常备库存进行卖出套保规避价格波动风险,减少企业经营不确定性。

  “实际上,期货市场服务实体产业发展的内容非常丰富,除了风险管理,还可以通过策略组合等产品组合锁定利润,稳定风险。”劳洪波说道。例如企业可以利用衍生品市场把远期原料采购成本锁定在某个固定水平,同时企业就可以获得固定加工利润,跑赢市场平均效率,获得更强的竞争力。

  当日,白石资产管理(上海)有限公司总经理王智宏在论坛上作了题为“宏中观视角下的大类资产定价分析”的主题演讲,从多个角度对行业企业利用期货市场进行风险管理定价进行了解析。

  王智宏认为,政治周期、经济周期、金融周期和产业周期是产业企业进行风险管理需要关注的四个角度。

  以市场较为关注的贵金属市场为例,他说,2020年以来,在全球疫情失控、经济停摆的市场格局下,各国积极救市,央行大幅放水;美联储推出无限量化宽松政策,仅3个月就扩表3万亿美元,欧央行扩表近1万亿欧元。所以未来几年黄金等贵金属可能会进入牛市,预计价格上破2000美元/盎司。

  面对这种情况,企业在参与期货等衍生品市场的时候,需要立足本行业进行基本面研究和分析,从而灵活利用衍生品市场进行风险管理。

  对此,王智宏介绍,以我国饲料行业为例,自2019年以来,大豆进口季节性波动率加大。巴西雷亚尔贬值及疫情导致的物流担忧促使国内进口巴西大豆大幅增长,巴西大豆4月出口创历史新高达1631万吨,同比增长62.29%。相关统计数据显示,2020年前6个月我国进口大豆累计到港4375.33万吨,同比增长14.25%。市场普遍预估7、8月份累计到港超过2000万吨,对豆粕价格形成拖累。“所以饲料企业在利用衍生品市场的时候需要结合企业自身库存、贸易和物流情况进行灵活的大宗商品配置。”王智宏说道。

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