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「虚拟炒股」芯片ETF大跌 是扛过去还是跑路?

  主讲人:梁杏

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  今天的主题就是,7月16日中芯国际(行情688981,诊股)在科创板上市,7月份又遇到科创板的解禁潮,科创板主要就是科技股为主,在这样的一个情况下,从去年到现在风头正劲的科技股,它会不会有一个调整的压力?先说结论,从我们的分析和判断来看,短期是有形成压力的可能性的。

  一.全面牛市来了吗?

  最近大家经常问我的一个问题,是不是全面牛市已经到来。因为7月初的时候,证券板块大涨,包括科技板块也毫不示弱,跟着有一个上涨,那么大家就会觉得说全面牛市是不是要到来了。

  实际上我们认为这次牛市可能没有像2014、2015年那样的高度那么高从去年到今年表现比较好的一个是科技板块,一个是大消费板块。消费板块里面就包括了医药和食品饮料,其实从去年到今年涨得都非常好,包括科技板块涨得也非常好。所以创业板指数的表现也非常的好,因为创业板指数里医药股权重是比较高的。

  所以其实我们如果要去展望牛市的高度,我们觉得可能就不一定会有那么高的一个很重要的原因,是市场已经提前涨过了,局部牛市其实已经发生了。就像刚才提到的科技板块、大消费板块从去年年初到现在表现是很不错的,包括创业板。

  今天看了一下创业板的估值分位,估值分位是很高的,达到了95%的一个高位,就从指数发布以来。但是它估值绝对值还和上一轮最高点还是有一个比较大的距离,但是相对来说也是在一个偏高的位置。它的估值情况跟医药行业的估值情况很像,医药行业也是目前估值分位高,但是估值的绝对值离上一轮牛市的高点以及历史最高点还是稍微有一点距离。但是不管怎么说都是在一个相对的高位。

  那么在这样的一个情况之下,我们想一想股市里的股票,大致划分成几个方面的板块,科技类、消费类,还有就是金融类和周期类。

  其实科技和消费已经涨得比较多了,在这样的情况之下,周期我们会更倾向于认为它是一个估值修复或者说目前这样的一个格局,科技和消费先行,然后周期跟涨的一个情况之下,谁会更高?从我们的角度,依然还是认为周期应该来说还是一个短时间的估值修复行情,而不是反转。

  所以其实我们已经定义了这一轮的牛市的特征,它的高度应该是没有上一轮2014、2015年那么高的,因为现在这一轮的驱动,可能主要是靠周期行业短期的估值修复。那么周期它在什么样的牛市里边表现会比较好?伴随着经济基本面恢复到过热这样子的阶段,周期板块尤其是房地产的表现就比较好。

  但是目前还是处在疫情对经济冲击的影响下。我们一季度的经济增速是-6.8%,处在一个从坑里爬出来的过程。我们认为周期板块可能还暂时不会迎来反转的格局,所以我们对整个市场未来的观点和看法,即便是有全面牛市,它应该也是一个高度没有像2014、2015年那么高。

  二.未来投资主线是什么?

  我们倾向于认为应该还是科技大消费类还是会占一个主线,这是我们对未来市场变化的结论。

  短期的话可能周期有一个修复,然后科技其实前段时间也有一个很好的表现。但是短期这两天要遇到两件事情,科创板解禁7月22号马上就来了,然后还有中芯国际7月16日上市。

  在这样的一个情况之下,长期我们依然还是看好科技板块,科技板块的话我们首先看好芯片我们首先看好芯片的原因很简单,一句话总结,我们认为明年应该会迎来5G手机换机潮。芯片的需求应该是提前释放的。所以今年三四季度的话,应该来说芯片上市企业的基本面,从产业的推演的角度来看应该是会比较不错的,但是目前短期的涨幅确实是稍微有点高。

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